特朗普政府「对等关税」政策下的加密市场摇摆不定

在4月2日的玫瑰园仪式上，美国总统唐纳德·特朗普宣布，他计划立即签署一项命令，对美国的贸易伙伴征收“对等关税”。

仪式上公布的首个具体关税措施是：自4月3日（周四）午夜起，对所有进口汽车征收 25% 关税。从4月5日午夜起，对所有进口商品实施 10% 的统一关税。针对特定国家或地区的关税将于4月9日午夜生效，分别是中国：34%、越南：46%、台湾：32%、韩国：25%、欧盟：20%、瑞士：31%。

比特币（BTC）价格在特朗普讲话初期曾短暂上涨，但在具体关税政策公布后回落并下跌至 82000 美元（截止北京时间4月3日），较公告前下跌约5%。与此同时，美国股指期货大幅下挫，纳斯达克 100 指数下跌 2.3%，标普 500 指数下跌 1.7%。黄金价格则飙升至接近 3,200 美元/盎司的历史新高。

本次对等关税带来的影响，作为现实世界稳定资产的黄金再次超过具有“数字黄金”之称的比特币成为更受投资者欢迎的储备资产。

本文将分析受本次关税影响，比特币等加密资产将受到何种程度的影响，为何加密资产没能像黄金一样成为更多投资者的备用选择，加密资产又将因关税带来何种变化？

加密市场的预期失落

虽然特朗普总统及其政策都对加密市场友好，例如他和他的家族发行的世界金融项目。但加密市场的表现没有如预期一样表现为强劲增长。投资者寄希望于监管改革和比特币战略储备等政策显著推动价格上涨，但结果却恰恰相反，比特币的价格从年初超过10万美元的高点下跌至三月份大部分时间8万多美元的中部水平。

部分观点认为比特币的下跌受到其与股票和债券等传统资产日益增强的相关性影响。2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）SEC批准11只比特币现货ETF。2025年3月2日，美国总统唐纳德·特朗普宣布将XRP、Solana（SOL）和Cardano（ADA）、比特币（BTC）和以太坊（ETH）纳入国家战略加密储备资产。这些政策和战略都将加密资产与传统资产联系地更加紧密，随之加密资产表现出和传统资产相似的市场波动。

而传统金融市场资产正因宏观经济不确定性遭受冲击。此次美国对其他国家施加的关税政策让华尔街对全球经济衰退感到担忧。加密投资者正回避加密资产，因为它们被视为相对高风险的投资。

ADM Investor Services International 的首席经济学家兼全球策略师 Marc Ostwald表示，“这完全取决于市场的‘风险偏好’，而这种偏好仍在持续恶化，短期内加密资产和黄金之间的差距进一步拉大，后者仍是投资者的‘避风港’。”

随着全球金融和贸易体系日益碎片化，美国正在寻求以美国发展利益优先的战略，投资者正在寻找比美元风险更低的替代资产。黄金成为了这一选择，其黄金价格今年已上涨 18%。

经济的不确定性

但这一情况可能会改变，哥伦比亚商学院兼职教授、《区块链的故事》的作者 Omid Malekan 表示，比特币可能很快会成为新的“数字黄金”。

“我认为整个未来是不确定的，在某种程度上也是无法预测的，因为有许多交错的影响因素，而加密货币和关税本身都是新事物。有人认为加密货币只是风险资产，因此会因关税政策而下跌。但比特币已经在某些圈子里被认为是‘数字黄金’，而黄金价格因关税消息大幅上涨。那么，比特币是否也会如此呢？”

换句话说，经济不确定性可能会促使投资者转向比特币，正如他们最近转向黄金一样。在于实物黄金和数字黄金都体现着黄金这一稀缺和稳定的金融价值属性。经济的不确定性可能造成投资者在黄金和比特币（加密资产）二者之间来回转换。

在本次关税影响中，加密资产没能像黄金一样被选中为优先的投资资产，一方面可能是此次广泛的关税政策波及的范围之广，加密货币还没有深厚的历史经验承担和黄金同样的战略储备能力；另一方面比特币等加密资产的链上安全性还没能让投资者达到100%的信任，例如2月Bybit遭受的约14亿美金的损失、2022年Terra (LUNA) 加密货币的突然崩盘殃及其它加密货币价值蒸发约 4 千亿美元，这些事例都让投资者在本次关税战略中将目光转向了黄金。

摇摆不定的加密资产

特朗普签署关税命令后，可能会波及全球经济，推高美国消费者和制造商面临的价格。全球经济增长放缓，甚至引发供应链问题，推高通胀和成本或也是可能的影响之一。

对加密市场的影响能有多大取决于多种因素，包括美元和黄金的抗通胀能力、市场信心、监管环境等。

贸易战可能让其他国家的货币承压，从而增加美元需求。而美元走强通常会对比特币构成短期压力，因为比特币的价值往往与美元呈负相关。

特朗普政府的经济政策和对加密市场的态度也是影响因素之一。如果新一轮关税政策伴随着对加密行业更宽松的监管（比如支持比特币ETF、推动区块链创新），可能会吸引更多机构投资者入场。但如果同时加强对加密行业的监管，比如收紧稳定币或对矿工征税，则可能会对市场形成一定压力。

Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 认为“糟糕的情况或许已经过去”，“市场可能会因此出现反弹”。

Pandl 估算，关税政策迄今已使美国今年的经济增长减少 2%。但“解放日”可能会终结市场所经历的最严重动荡。“如果我们在周三的公告中看到的是强硬但有计划的政策，并专注于他们明确针对的 15 个国家，我的预期是市场将对此作出积极反应。”

“很可能，一旦这次公告结束，加密市场就能重新关注基本面，而基本面是非常积极的。”

Pandl 举例Circle 计划上市 的公告，表面机构投资者对数字资产行业及相关政策仍充满信心。4月1日，USDC 稳定币的发行方 Circle Internet Financial 向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份首次公开募股（IPO）招股说明书。

结语

长期来看，持续的贸易战和关税政策促使更多国家和投资者寻求去美元化，可能削弱美元的全球主导地位。比特币这样的去中心化货币可能会在全球货币体系中获得更大的认可度。如果更多国家的央行和机构开始采用比特币作为价值储存手段，那么比特币的长期基本面可能因此受益，推动价格上升。

前高盛宏观经济学家的 Pandl 认为，关税可能为包括比特币在内的竞争性货币提供空间。“我认为关税政策将削弱美元的主导地位，并为比特币等竞争性货币创造空间。短期来看，价格有所下跌。但特朗普政府的前几个月经历让我更加坚定地认为，比特币将在全球货币体系中占据长期价值。”

当前，投资者避险情绪涌向美元和黄金会影响比特币价格下跌，但Pandl 仍然相信比特币将在今年创下历史新高。

参考

https://www.bbc.com/zhongwen/simp/business-61565393

https://www.coindesk.com/markets/2025/04/01/why-trump-s-tariffs-could-actually-be-good-for-bitcoin

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