散戶戰勝大戶的關鍵：時間壓力！（1）

( 本文曾獲經濟日報轉載）

都說投資市場血腥殘酷、爾虞我詐，在這場零和遊戲中，散戶總逃離不了被大戶屠宰的命運。我認同這個說法，但我還認為，散戶也有優勢，其中一個優勢就是「時間壓力」，如果能善用它，散戶也能戰勝大戶，不用實在太可惜。

時間是公平的，但時間壓力則不是！

時間是公平的，這句話在大部分場合正確，但在投資市場就不一定了。因為投資者身份的不同，時間的意義與效應也因而不同，我把這種差異稱作「時間壓力」。

大家應該有這種經驗，本來預計半小時後出門搭車，結果看錯時間只剩十分鐘，於是匆忙著裝出門一路狂奔，正以為運氣不錯趕上了，一上車才發現坐錯車！

我們原本可以從容不迫，結果卻變成狼狽與錯誤，這就是「時間壓力」所導致的結果。散戶投資人必須善用時間壓力，把狼狽與錯誤留給大戶，我們只要從容與獲利就好。

在投資世界裡，時間是大戶的敵人、散戶的朋友

時間為何是大戶的敵人？

作帳壓力 = 時間壓力

想像你是共同基金的經理人，手上有 1,000 億可以投資股票，你雄心勃勃立下年化報酬率 20% 甚至 50% 的目標想一舉超越傳奇基金經理人彼得.林區。

問題來了，你的老闆隔三差五就會關心一下你的投資績效，只要一兩個月沒起色，便跟你嘮叨個沒完，於是懷疑你的專業要你調整持股，你原本的投資策略呀布局呀因此被攪亂，起先的雄心壯志瞬間變調，績效更是一落千丈。

你老闆背後是基金的所有權人，也就是投資人，他們必須每季甚至每月看到獲利成長才安心，於是給你老闆壓力，老闆把壓力轉稼給你，你為了保住飯碗只能俯首稱臣，「時間壓力」於焉形成。

大戶的「作帳壓力」便是時間壓力的典型。

大戶持股模式舉例

共同基金只是大戶的一種，其他還有外資及投信等等。下圖是裕融 (9941) 周 K 線圖，圖中三條黑線都是轉折，因為時間壓力之故，大戶很可能在這三個時間點賣出，因為黑線之前都連續下跌或大跌。

大戶持股模式再舉例

再把時間拉長。下圖是裕融 (9941) 的月 K 線圖，圖中黑線是 2016 年底，是起漲點，起漲點之前將近三年股價一馬平川，大戶持有裕融的可能性很低，同樣是因為時間壓力的緣故。

待續 ......

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