投资不是赌博：段永平与巴菲特谈风险与未来

知识的获得有2种方式，一种是创造知识，一种是接受知识。可以说99%的人都是知识的接受者，而爱因斯坦、牛顿、莱布尼茨这种极稀有的天赋型选手，属于知识的创造者。

学习知识的意义在于帮助我们理解世界、应对世界，当遇到各种各样的情况，能制定相应的策略，实现自身利益最大化。

想要实现财富的增长，仅靠工资是不够的，投资也是非常重要的一种方式，但不管是投资股票、投资债券、创业投资还是其他的各种类型的投资，都需要知识和实操经验的积累。

除了从书本上获得理论知识以外，看大佬们是如何操作的，以及实际操作后有怎样的感受，可以跟我们学习到的知识和个人经历结合，打造我们自己的投资逻辑。

比如说前段时间都在传的段永平浙大交流的内容，全文2万字，很长，但是我们可以抽取其中的部分内容，展开谈谈，投资到底是什么，为什么我们会在投资中亏损，以及如何尽量避免亏损。

有人问段永平，和巴菲特交流之后，你们在价值投资方面的最大共性是什么？以及有没有一些差异化的关于价值投资方面的观点？

段永平说：“我们对投资的观点是一样的，也就是价值投资。”

在谈到投资收益的时候，段永平说：“我一年赚个10%到25%就挺好的，搞一个500%回报，但可能会亏得一干二净，那我为什么要去做呢？所以我一般不会碰这样的事情。”

那么这里就出来了2个关键词，一个是价值投资，一个是10%，大佬们为啥都会把收益率设置的比较低，也就是年化10%的水平，以及到底什么是价值投资？

这就要回到1998年，巴菲特在佛罗里达大学商学院做的一个演讲，巴菲特有句非常关键的话：假设现在你可以选一个同学，买入他今后一生之内10%的收入，请各位仔细想一下，你会选班里的哪位同学，买入他今后一生之内10%的收入。

那么要做出这样的选择，你会选择一个有领导能力、慷慨大方、诚实正直的人。

再回到股票未来收益的现值是股票的内在价值这句话上，价值投资的核心就出来了，也就是你投资的是一个人或者一家公司的未来，是你为了得到股票或这个人的未来收益愿意付出的代价。

投资就是投未来——这就是我理解的价值投资。

所以如果看多，要买好公司，这也就是为什么他们总要提到苹果以及铁路、银行、能源的原因，这些企业/行业未来的收益是可以预见的，只要不发生战争等特别重大的无法预估的事项，这些企业总能获得利润和大量的现金流，这些就是你可以预期获得的收益。当然，价值投资这种投资理念不单单只适用于投资股票，也适用于其他形式的投资，只要未来的收益是可预见的，这样的投资才具有较为明确的价值。

投资之所以有风险也在此时得到了明确——因为未来是不确定的。

比如说一家公司特别未来可期，但是突然发现造假，比如说恒大，曾经的世界500强，结果发现债券欺诈发行、重大诉讼隐瞒、到期债务未披露等问题，一家“光鲜亮丽”的企业轰然倒塌。而且很多时候，崩溃的过程不是一点点发生的，而是在某个瞬间突然雪崩式发生，难以预料，而且危害造成了就很难挽回。所以段永平也说：“这取决于你懂不懂，你懂你投的东西，就不应该碰不懂的。另外就是不要使用杠杆。”

你懂你投的东西，那就能通过人脉、你的经验提前感知，能够有个预判，投自己不熟悉的领域，那很有可能被人卖了还要给人数钱。

还有就是“Stay hungry, Stay foolish”保持饥饿和愚蠢，不断学习，不断探索和进步，毕竟随着科技的进步，未来是在不断变化的，曾经的好公司好项目，可能在10年后弃如敝履，那就需要调整投资方向，这些都需要我们保持学习的能力，跟得上时代的变化。

回到投资这个话题上，不要使用杠杆也是很重要的一点，确实你通过贷款、融资等等方式，把资金放大了几倍，预期收益也放大了几倍，但是要想到同时你的预期亏损也放大了几倍，对于普通人来说，资金实力压根就不雄厚，如果一旦失败，几年爬不起来，会非常拖你的发展节奏。所以要在有限的资金范围内，获取有限的收益，也就是不要贪，接受一年只能赚这点钱，再高的收益也不属于自己的现实，才能避免诱惑，毕竟往往诱惑的背后就是陷阱。

回到投资就是投未来这个观点上，其实还有一点很重要，就是信息的获取、分辨以及判断能力，信息的获取是前提，我之前跟一家私募基金老板聊天，他就说的很清楚，投资必须要获取信息，如果信息不对称，很容易失败，他说他去投企业，都是派好几个团队做调研，要把这家企业的上下游，老板背景性格，竞争对手实际情况等等信息都挖出来，这个时间可能是几个月甚至更长时间，当然对于普通人来说，没有这样的财力和团队，就又回到了上文说的，投自己熟悉的行业，这样会降低你搜集信息的成本。

还有要不要创业，段永平说：“如果我有机会，我还是找份工作，好好享受人生。创业并不容易，你不要只看到有些人的成功，成功率非常低。”这句话委婉的说出来了，不要有幸存者偏差，打工是我们这些没啥太大背景和资源的人能够获取稳定现金流的最好方式，如果只是为了创业而创业，那就要小心。不过段永平也说了，有想法，有条件，就去做。至于说条件是否成熟，这个段永平也判断不了，还是得自己拿捏。

总之，投资不仅是关于技术和知识的积累，它更是一种对未来的判断和对风险的管理。在未来的不确定性面前，我们只能做好充分的准备，带着清醒的头脑，接受合适的回报，避免贪婪。