如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！

2022 年 3 月 13 日

台股上市櫃公司陸續宣布去年獲利與配息了，當配息超乎預期很可能導致市場追捧而股價上漲。如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱「換股操作」去追高配息的股票。本文會進行回測，並且模擬換股後可能遭遇的情境。

台股上市櫃公司陸續宣布去年獲利與配息了，當配息超乎預期很可能導致市場追捧而股價上漲。如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱「換股操作去追高配息的股票」。以下進行回測，多一點思考有助於堅定持股信心喔。

一、要如何知道什麼時候宣布配息？

最簡單作法是看去年幾月幾號配息，大概就是今年宣布配息的時間了，可以到財報狗查詢，例如根基（2546），去年是 3/26。

配息通常是先算出去年 EPS 才進行盈餘分配，然後是重要事項所以提送公司董事會決議。董事會不是每天開，每年二至三月這次是最重要的，因為要議決前一年度的財報、盈餘分配方式（配股配息）、董監及員工酬勞、以及召開股東常會等重要事項。

有一點可以留意，持股如果是實收資本額 100 億以上的公司，因應金管會去年要求，今年起必須提早公佈自結損益。Q4 財報公布期限是 3/31 以前，100 億以上的公司必須再提早 15 天也就是 3/16 以前。既然自結盈餘公布了，我猜配息也可能一起公布。而到了明年的 2023，實收資本額 100 億以上的公司就變成 3/16 以前要公布正式財報了；並且，實收資本額 20 億以上的上市櫃公司要提早公佈自結損益。（參考新聞〈3／16是最後期限！　118家資本額逾百億上市櫃「須自結年報」〉）

二、忌諱做的事：換股操作

(一) 例如從去年除息買進根基就一直續抱等待今年配息，然後 2/25 盤後看到永信建（5508）宣布配現金 8 元，殖利率一算結果高達 10.8%（8元 / 73.9元），於是 3/1 開盤賣掉根基轉買永信建。又假設 3/1 永信建買在收盤價 72.5 元，截至 3/11 投報率是 +6.48%（77.2/72.5），賺錢了。這算運氣好的。下面舉一例：亞昕（5213）。

(二) 亞昕 3/2 盤後宣布配股票 1.3 元、現金 0.7 元，殖利率為 8.9% 也不錯（2元 / 22.45元），於是 3/3 開盤賣掉根基轉買亞昕。同樣假設 3/3 亞昕買在收盤價 23.6 元，截至 3/11 投報率是 -0.42%（23.5/23.6），這次的換股操作賠錢了。你可能會說亞昕的高殖利率中配股 1.3 元是虛的，所以股價沒漲，那最後再看宏璟（2527）。

(三) 宏璟 3/4 盤後宣布配現金 3 元，殖利率為 9.4% 也很棒（3元 / 31.75元），於是 3/7 開盤賣掉根基轉買宏璟。同樣假設 3/7 宏璟買在收盤價 29.95 元，截至 3/11 投報率是 -2.17%（29.3/29.95），這次的換股操作依然賠錢了。

三、進一步想像換股操作後的情境

以上的回測，原持有的根基是「營造股」，換股的對象永信建、亞昕及宏璟統統是「營建股」，三次換股有兩次賠錢。我舉營建股是因為我的觀察股很多營建股，如果你覺得失準，可以換其他已經宣布配息的回測，不過重點不在回測，而是「不要亂了自己的投資節奏」！

實際換股後會遭遇更多問題，想像一下可能情境：
1、換股後沒漲要不要回頭？
2、換股漲了又該持有多久？
3、更重要的是，原本持股是花了多年心血的研究，新股呢？

祝大家股息+價差兩頭賺喔^^