川普從反對到支持加密貨幣，符合海耶克的《貨幣的非國家化》嗎？

美國準總統川普（Donald Trump）2022年左右開始意識到加密貨幣的日益普及和潛力。到2024年中期，他完全接受了支持加密貨幣的立場，積極討好加密貨幣社區，甚至將此納入競選活動的一部分。然而，川普在2019年第一任總統任期時，對加密貨幣表示懷疑，並將其貼上「不是金錢」的標籤，並警告它們可能會促進非法活動。他強調了美元作為唯一合法貨幣的重要性。

其實，自比特幣於2009年推出前後，既得利益的金融機構與政府監管機構基本上對這樣的數位資產持懷疑態度。缺乏監管的去中心化架構，意味著加密貨幣在法律灰色地帶運作。美國證券交易委員會採取強硬立場，將許多加密貨幣歸類為證券，並對其進行監管。這導致了加密貨幣公司尋求明確監管管轄權的法律挑戰。2023年，包括聯準會和美國聯邦存款保險公司（FDIC）在內的聯邦機構發布聯合聲明，強調銀行組織與加密資產相關的風險。他們強調，雖然銀行不被禁止從事加密貨幣活動，但它們必須確保遵守安全標準和消費者保護法。

去中心化的加密貨幣危害美元霸權

自二次大戰後，美元成為全球霸權的代表。當時，類似於金兌本位制的體系在美國的主導下建立。在該體系下，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤，明訂一盎司黃金價格固定等同於35美元。而加密貨幣的去中心化、去結構化的特性，恐削弱美元在國際金融體系中的中心地位，因為加密貨幣提供了一種繞開傳統金融體系和美元制裁的手段。例如，穩定幣和其他加密貨幣的發展被視為可能挑戰美元霸權的工具，因為它們可以用於規避經濟制裁。

此外，美國政府透過單邊制裁和金融監管來限制加密貨幣的發展，這表明其意圖在於保護美元的國際地位和金融體系的完整性。美國政府擔心加密貨幣會削弱其金融制裁制度的基礎，從而損害其全球金融霸權。

在FTX崩潰等事件發生後，監管機構加強了對加密貨幣的監管力道，從而就銀行如何參與加密資產提供了更明確的規範。聯準會、FDIC和美國通貨監理局（OCC）已發布聲明和規則，表明銀行在沒有適當風險管理的情況下不能進行某些加密資產活動，這反映出對直接參與加密貨幣採取謹慎態度。

共和黨的經濟核心理念與加密貨幣

作為右翼的政黨，共和黨長期的經濟政策皆傾向自由市場與自由主義，無論是古典自由主義亦或是新自由主義。而核心脫離不了朝聖山學派的海耶克（Friedrich von Hayek），這位奧地利經濟學派的重要人物。海耶克除了提出為人熟知的景氣循環論，以及將古典經濟學綜合哲學人類學外，另一項重要的思想，是他在晚年所著《貨幣的非國家化》一書。

海耶克在書中提出了一個關鍵問題：如果市場競爭能高效地分配商品和服務，為什麽貨幣領域不能採用同樣的機制？他認為，政府壟斷貨幣發行導致了通貨膨脹和經濟不穩定，因此應廢除這種壟斷，讓私人機構也能發行貨幣。他設想一個市場中存在多種貨幣，由不同機構發行。這些貨幣透過市場競爭來優化自身的穩定性和價值，讓公眾自由選擇最合適的貨幣。

海耶克指出，貨幣的政府壟斷起源於歷史慣例，而非實際需求。這種壟斷並非市場發展的必然結果，而是人為的政治安排。他強調，貨幣自由競爭需要時間讓公眾接受。這種模式初期可能會遭遇阻力，但長期來看，其帶來的效率提升和穩定性將被廣泛認可。

這套理念建構是在建立競爭機制、市場約束上。在多元貨幣體系中，貨幣發行者的生存依賴於其貨幣的穩定性和可靠性。如果某種貨幣貶值或波動過大，公眾將轉而使用其他更可靠的貨幣。而競爭為貨幣發行者提供了紀律，因為失敗會直接導致其退出市場。這種機制有助於抑制通貨膨脹和避免政策錯誤。

海耶克認為，貨幣非國家化，有利於抑制通貨膨脹，即競爭的貨幣發行者不會輕易擴大貨幣供應，因為貨幣貶值將導致失去市場份額。另外，還有助於增強經濟穩定性，消除了政府因政治需求隨意調整貨幣政策所帶來的經濟波動。最後，回到自由的根本，公眾可以選擇最適合自己需求的貨幣，而不被迫接受某一種法定貨幣。

海耶克引用了歷史上蘇格蘭等地的自由銀行體系，認為在貨幣管理由私人主導的情況下，貨幣體系的穩定性優於政府壟斷時期。他認為，不同銀行之間的競爭將迫使它們改進貨幣發行和管理策略，提供更加優質的貨幣服務。而銀行間的競爭，甚至可以有效避免單一銀行或機構壟斷貨幣供應導致的系統性風險。這種分散化的模式將使金融體系更具彈性。

在當時的歷史背景下，海耶克明確反對由超國家機構，也就是後來的歐盟，推出的單一歐洲貨幣，認為這可能導致更大範圍的經濟災難。他強調多種貨幣的競爭將更有效地促進經濟穩定，而非依賴於一個超國家管理機構。

然而，海耶克主張去中心化、去結構化的貨幣模式，雖然符合美國保守派的核心思想，但讓美元不再獨霸，將危及美國的全球霸權地位，再加上技術的困難，在海耶克去世前，這項理念並沒有獲得實踐。

如今，這次川普的競選中，加密產業已成為其競選資金的重要來源。他對加密貨幣的擁抱可能是受到行業領導者提供財務支持的潛力的推動，從他與比特幣礦業高管的互動以及他與家人一起推出新的加密貨幣企業World Liberty Financial中可以看出。川普進一步在競選時提出的政策中承諾，將建立更友好的加密貨幣監管環境，促進市場競爭，這部分與海耶克支持貨幣自由競爭的理論部分一致。海耶克認為，貨幣不應由政府壟斷，而應允許私人機構和不同的貨幣形式通過市場競爭來證明其價值。

川普承諾「去管制」和減輕加密貨幣行業的監管壓力，這也與海耶克反對過度政府干預市場的觀點一致。川普提倡接受加密貨幣捐款和支持去中心化金融，顯示了對於多元貨幣並存的接受度。這與海耶克設想的「多元貨幣體系」理念一致，該理念提倡由市場參與者自由選擇和使用多種貨幣。

儘管有多處相似之處，但川普的動機仍然必須考量在內。首先，川普的加密貨幣立場明顯受到政治策略和財務支持的驅動，而非基於自由市場原則的純粹理性選擇。哈耶克認為，貨幣的競爭應該由市場決定，而非被政治策略影響或利用來吸引選票和資金。川普提議設立「聯邦比特幣儲備」和「加密貨幣總統顧問委員會」，顯示政府仍然在貨幣問題上試圖保有干預角色，這與海耶克要求完全去國家化的貨幣體系背道而馳。

且儘管川普主張支持加密貨幣，但他從反對到支持轉變更多地顯現其為對市場情緒和選民需求的「機會主義」反應，而非基於經濟理論或長期價值的堅定信念。這種態度顯然與海耶克的學術立場相左。

川普上任後的金融政策是否朝著海耶克晚年思想發展，仍值得觀察。