閱讀筆記-致富的特權

書的重點

經濟學家拜能在2012年說的一段：「在你豐衣足食之前，你首先要知道做什麼跟怎麼做（對應現在是挑對自己喜歡的產業跟職涯領域），而無需知道為何有的果實有毒，有的植物可以食用。你也不必為了太陽每天日升夜落這種司空見慣的事做出解釋。然而，人們不只滿足於知道做什麼跟怎麼做，還對背後運作的機制充滿好奇，而這種好奇心正是科學的核心」。這段話，就引出了整體台灣產業升級緩慢、房地產飆漲的原因，來自於央行長期的低利率政策。

建構在基礎經濟學的供需理論，套用在貨幣上的供給端就是中央銀行，早期是金本位，有多少黃金才能發行多少貨幣。後來打破了這個制度，發行貨幣不需要有對應的黃金，導致所謂的通貨膨脹，本希望建立在溫和的通膨，能帶動經濟成長。而央行要把貨幣流入市場，透過貸款給銀行，重貼現率的手段來進行貨幣端的供給操作。如果以一台汽車來代表現在的經境情框，油門代表低利率的寬鬆貨幣政策，煞車則代表緊縮貨幣政策，通常副駕會坐著財政支出的部分，透過減稅增加政府的公共建設來活絡經濟實況。

1999年諾貝爾經濟學獎得主（Robert A. Mundell）提出三元悖論，主張「固定的匯率」、「自主的貨幣政策」、「資金的自由流動」，只能三取二滿足。但目前全球的大環境是資金的自由流動前提，台灣央行若是要維持固定匯率，那貨幣政策是不自主的，為了穩定匯率創造出口的順差，長期維持低利率政策，長期的低利率政策對我國的人均消費水準，就難以提升，研究動能下降導致人才外流，人才外流進而影響產業升級緩慢，熱錢湧進房地產，然而房地產業並非是經濟的火車頭，經濟生產四要素的土地，並非是無限制的供應。

外幣計價的資產（外幣現鈔、外國政府公債等）便是央行持有的外匯存底，需要累積大量的外匯存底來阻止新台幣升值。而相比其他民主國家，外匯存底上的運用透明度很低，並缺乏外部的查核審計。投資的標地多為穩健的低風險基金，配合著繳要上繳國庫任務，然而央行的上繳國庫在進行會計平衡時，運作方式跟國營企業不同，國營企業是資產減去負債後產生的權益，權益在把保留盈餘提撥一部分進入國庫（資產端的現金下降，權益的保留盈餘下降）；央行是調節「政府存款」（為負債項）與「淨值」中的累計盈餘（為權益項），一加一減完成繳庫，不影響資產端的變化，而讓資產端的外匯存底持續累積，流通貨幣不斷增加，對外幣值持續貶值，對內通膨上升。異於一般公司運作的原則且央行手握發行貨幣的權力，便是書名所說「致富的特權」

然而在彭淮南時代至今，配合立院2012年修的行政院組織法，讓央行變得跟油電台水一樣，要進行盈餘繳庫。而盈餘繳庫，並非是央行首要的任務目標，穩定保守的低利率政策讓整體經濟難邁向下一個突破。書中建議要提升央行自己的研究量能，例如聯準會做定期的消費者財務調查；並讓央行的理事會轉向專任，定期的報告跟國人說明，新的總裁楊金龍上任後有逐步做出突破，此書出版於2021年，時至2025今日，政權又一輪更新，應該會越來越好。

感想

前陣子去參加一個北漂青年的活動，在做大家討論北漂租房等相關議題，那種「看房東臉色不知道能以同樣的租金住多久」、「住的品質就是與體感落差」、「每月可支配所得就是有一部分要投入在這城市中有個自己的窩，來換取職涯進化的一些希望」最終會合成差不多這些結論，是讓人很難去接受的氛圍。

而另一面，則是有換個位置換個腦袋，可以從社群媒體上看到，當有人持有了不動產入厝趴辦完，他也不希望自己的房價迭下來。我們可以接受自己投資的債券、股票可能會有虧損，但對於房子購買後就不能。更多是另一族群，自己比較早懂「社會事」、「金融規則」、「有錢圈子的認知」、「財富自由被動收入」，對利率與寬限期抵押品條件熟悉，或是早期可做到的「全額貸」聯合人頭購買進行不動產操作，有從中獲利到者，也不接受房價買了會跌的可能。

或許能解決房地產過高問題的，就從貨幣的源頭做起，就是央行。之前與長輩們偶有衝突時，他們總是說以後台灣是你們的、社會是你們的，到時交給你們了。有道理，但無法解決集體的焦慮或情緒，就是這樣的想法，間接創造了民粹型的政客出現。

自己只能修身、齊家、最後期許自己能有平天下的那一刻。