【ACY證券 | 每日分析】聯準會安撫市場！特斯拉引領美股大漲，銅價破萬，美元重挫！

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果不其然，聯準會又來做和事佬了，雖然下調經濟預期，上調通膨預期，但要比市場想像的緩和了不少。滯漲焦慮緩解，美債利率下跌，拖累美元的同時，令全球股市、大宗商品、非美貨幣齊齊上漲。表現最佳的除了美股外，還有金屬銅，終於突破了萬元大關。

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昨日發生了什麼？

昨日市場的焦點是聯準會利率決議。決議公佈後，美元走弱，多數資產普遍上漲。我們先來看看這次利率決議的具體內容。

利率決議內容

聯準會如市場預期般維持利率不變，並宣佈自4月1日起放緩縮表步伐。此外，決議聲明刪除了“風險平衡”措辭，改為強調經濟面臨更多不確定性，整體基調偏鴿。不過，市場更關注的是聯準會的經濟與利率預期報告。

聯準會下調了2025年GDP增長中位數預期，從2%降至1.6%，並將失業率預期從4.3%上調至4.5%；核心PCE通膨率則由2.6%升至2.8%。對於2026年，GDP預期從2%下調至1.8%，通膨小幅上調，失業率維持不變。而2027年及長期經濟預測未作調整。這表明聯準會認為關稅的影響主要是短期的。

點陣圖顯示，聯準會官員的利率預期仍指向年內降息兩次的中位數水準，但分佈明顯上移。此外，2026年和2027年的利率預期也有所上調，反映部分官員認為通膨依然頑固，需要保持更高的利率以抑制需求，這可能與特朗普的關稅政策有關。

聯準會下調短期經濟增長預期，同時上調短期通膨預測，政策立場略微向“滯漲”傾斜。但整體來看，聯準會仍維持經濟正增長的判斷，並未明顯轉向更為悲觀的預期。

主席鮑威爾講話內容

然後再來看半小時後的鮑威爾講話，開場便是“美國經濟整體上是強勁的”，為內容奠定基礎，為資產提供支撐。內容還包括“就業市場穩固”、“通膨仍偏高”、“關稅推高通膨預期”、“密西根大學通膨預期數據屬於異常”、“政策不確定性較高”、“坐等更清晰的形勢”、“仍看到穩健的‘硬數據’”、 “信心下滑，但經濟活動沒有”。總結一下就是，承認經濟存在不確定性，但目前還未看到衰退跡象，通膨沒有市場擔心的那麼高。簡單來說，緩解市場對經濟和通膨的過度擔憂。

金融市場也的確是如此表現的。風險偏好回暖，避險需求降溫，全球股市、大宗商品上漲；通膨預期下降引發美債利率，美元大跌，非美貨幣齊漲。讓我們看一下各個市場的表現。

美元：美盤期間，受美債利率持續攀升提振，美元小幅上漲。然而，聯準會公佈利率決議後，美債利率驟然下跌，美元隨即承壓，回吐了美盤的全部漲幅。若非歐元疲軟，美元指數恐將收跌。

歐元：歐債市場開盤，利率即大幅下挫，回吐此前漲幅，歐元隨之走低，跌勢延續至聯準會利率決議。全天表現疲軟。

澳元與紐元：受美元走強影響，歐盤及美盤期間，澳元和紐元跌幅居前。但在聯準會利率決議後，美元轉弱，帶動兩者強勢反彈，甚至一度超越歐元。然而，澳大利亞早盤公佈的就業數據意外下滑，拖累澳元與紐元雙雙回落，最終表現最差。

日元：走勢較為複雜。早盤日本央行維持利率不變，導致日元持續走低。但行長植田和男提及春鬥薪資增幅超預期，並表示計畫在2026年減少債券購買，推動日債利率回升，日元隨之反彈。然而，歐盤及美盤期間，美債利率漲勢壓過日債，同時美股反彈，令日元承壓。但在聯準會決議後，美債利率急跌，日美利差驟然上升，日元大幅反彈，成為昨日表現最強的貨幣。整體來看，日元走勢受日美利差變化主導。

美國股市：歐盤及美盤時段，美股持續走高，聯準會利率決議緩解市場對衰退的擔憂，推動漲勢擴大。標普十一大板塊全線上漲，其中非必需消費品、能源和科技板塊表現最佳，特斯拉領漲。三大指數表現相似，那指最佳。

其他股市：多數受美股提振。歐洲股指早盤波動較大，尾盤收漲，走勢與澳洲市場相似。英國股指相對滯後。而在日元大漲的背景下，日經指數承壓收跌。中國AH指數震盪整理，受美股影響較小。

大宗商品市場整體呈現上漲趨勢。美市開盤後，股市上漲帶動原油與銅價同步攀升。聯準會利率決議公佈後，美元走弱，美股進一步反彈，推動大宗商品全面上揚。原油雖受消息面影響，但整體仍隨銅價同向上行。

今日重要事件（台北時間）：

16:30 瑞士央行公佈利率決議：預期0.25% 前值0.5%（73%降息）

20:00 英國央行利率決議：預期4.5% 前值4.5%（99%不降息）

20:30 美國當周初請失業金人數*：預期22.5 前值22

22:00 美國2月成屋銷售總數年化月率*：預期-3.2% 前值-4.9%

22:00 美國2月諮商會領先指標月率*：預期-0.2% 前值-0.3%

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。

今日關注行情

美國數據仍是市場關注的核心，正如鮑威爾所強調的，前瞻性數據的波動可能會誤導市場，真正關鍵的是貼近現實的“硬數據”。若成屋銷售數據優於預期，美股有望獲得進一步支撐，但對美元的提振作用相對有限。目前美元的走勢更多受通膨和關稅預期驅動，與實際經濟狀況或美國長債利率的聯動性有所削弱。若看漲美元，需要結合弱勢貨幣的對沖策略。

日元雖出現超漲現象，但由於日本今日公共假期，日債市場休市，回檔壓力受限。相較之下，歐洲國債利率大幅下跌，令瑞郎和英鎊承受更大的下行壓力。

今日市場焦點將聚集在英國和瑞士的利率決議。

首先是瑞士，由於3月通膨率進一步下滑至0.3%，逼近通縮區間，市場押注瑞士央行可能降息，但概率僅為73%，仍存在瑞郎進一步走弱的空間。此外，美股反彈對低息貨幣不利，美元兌瑞郎日內具備看漲潛力。

至於英國，最新通膨率回升至3%，市場普遍預期英國央行不會降息，99%的交易員已提前計入該預期，因此英鎊的上行空間有限。若決議意外降息，或市場出現“利多出盡”效應，甚至英國經濟數據表現疲軟，英鎊都可能面臨下跌壓力。此外，德國通過放鬆債務刹車法案後，歐債收益率或進一步回吐，也可能拖累英鎊。因此，英鎊兌美元短線仍具看空價值。

強弱趨勢策略 – 道瓊指數 DJ30

交易策略：（趨勢跟隨）42000附近順勢看漲

阻力參考：42400

支撐參考：42000；41600（止損）

技術面： 100均線持續向上，多頭動能開始釋放。現價已經突破關鍵阻力42000大關，再加上聯準會利率決議的利好，日內以順勢跟漲為主。

消息突破策略 – 英鎊兌美元 GBPUSD

交易策略：（均值回歸）日內1.3大關小止損看空，短線跌破1.2955跟空

阻力參考：1.3；1.302（止損）

支撐參考：1.2955（突破）；1.291（突破&止盈）；1.285（短線）

技術面： 100均線向上，空單屬於逆向交易要設好止損。可以配合英國利率決議或德國債務方案通過的反轉動能。目標或突破位置關注斐波那契回檔線支撐。

消息突破策略 – 美元兌瑞郎 USDCHF

交易策略：（均值回歸）0.876附近小止損看漲

阻力參考：0.88；0.885

支撐參考：0.876；0.875（止損）

技術面：100均線向下，多單需要設好止損，同時入場要配合隨機指標超買區金叉並回歸中心區域的反轉信號。日內目標先看前高點0.88關口。

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